ao ano das comissões de garantias bancárias associadas
a empréstimos do BEI. A diminuição de 0,23 p.p. no que
respeita ao custo médio (taxa média anual) reflete um
ligeiro agravamento do custo incorrido com a única
operação de
swap
ainda ativa. Este
swap
consubstan-
ciava a venda à entidade bancária da opção de fixar a
taxa em 3,55% a partir de 15 de junho de 2010 até à
maturidade do empréstimo em 2026, opção que foi
exercida.
Em 31 de dezembro de 2012 a dívida da ANA, S.A.
representava cerca de 70% da dívida do Grupo ANA.
No período dos últimos 5 anos o custo médio de finan-
ciamento foi de 3,34%.
12.6_GESTÃO DO RISCO FINANCEIRO
A cobertura do risco de taxa de juro é balanceada entre
o
hedging
natural do negócio (peso da dívida à taxa
variável de 45,8% no Grupo, em 31 de dezembro de
2012) e a contratação de instrumentos derivados à luz
dos requisitos da IAS 39.
A manutenção desta percentagem de dívida a taxa
variável tem permitido tirar partido do baixo nível de
taxas de juro dos anos mais recentes, pese embora o
ligeiro aumento a que se assistiu no final do ano. De
qualquer modo, por princípio, os momentos em que as
taxas se encontrem mais elevadas refletirão uma
RELATÓRIO DE GESTÃO E CONTAS ‘12
ANÁLISE ECONÓMICA E FINANCEIRA
110
Dívida no início do período
698.672
690.455
667.856
584.979
643.016
-
Dívida no fim do período
673.409
698.672
690.455
667.856
584.979
-
Dívida Média do período
686.040
696.275
680.097
612.604
613.997
657.802
Custos de financiamento
19.862
21.743
19.661
20.371
29.079
22.143
Juros aplicações financeiras
(1.663)
(1.554)
(942)
(419)
(4.200)
(1.755)
Taxa Média Anual Líquida
2,65%
2,90%
2,75%
3,26%
4,03%
3,12%
Ganhos/perdas obtidos com
swaps
782
668
2.307
(1.692)
2.205
854
(não inclui var. justo valor)
TAXA MÉDIA ANUAL
2,77%
3,00%
3,09%
2,98%
4,41%
3,25%
Média dos
últimos 5 anos
2008
GRUPO ANA
2009
2010
2011
2012
(milhares de euros)
EVOLUÇÃO DO CUSTO MÉDIO ANUAL DOS FINANCIAMENTOS
Dívida no início do período
514.459
496.285
473.379
375.635
382.289
-
Dívida no fim do período
497.642
514.459
496.285
473.379
375.635
-
Dívida Média do período
510.452
509.916
485.787
408.217
378.962
458.667
Custos de financiamento
15.799
16.831
15.233
14.336
17.265
15.821
Juros aplicações financeiras
(800)
(491)
(470)
(50)
(1.682)
(699)
Taxa Média Anual Líquida
2,94%
3,20%
3,04%
3,50%
4,03%
3,34%
Ganhos/perdas obtidos com
swaps
782
668
2.307
(312)
910
871
(não inclui var. justo valor)
TAXA MÉDIA ANUAL
3,09%
3,34%
3,51%
3,42%
4,02%
3,48%
Média dos
últimos 5 anos
2008
ANA, S.A.
2009
2010
2011
2012
(milhares de euros)
EVOLUÇÃO DO CUSTO MÉDIO ANUAL DOS FINANCIAMENTOS
