RELATÓRIO DE GESTÃO E CONTAS ‘12
ANÁLISE ECONÓMICA E FINANCEIRA
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12.5_POLÍTICA DE FINANCIAMENTO
Em 2012, a instabilidade no setor financeiro experi-
mentada nos últimos anos manteve-se na ordem do
dia. Apesar das medidas levadas a cabo pelo Banco
Central Europeu no sentido de reanimar os mercados
financeiros, a indisponibilidade para a concessão de
nova dívida agravou-se pelas metas impostas a Portugal
na sequência do pedido de ajuda financeira, em conse-
quência, nomeadamente, dos objetivos de desalavan-
cagem fixados aos bancos.
A política de financiamento do Grupo ANA em 2012
visou assegurar o financiamento do seu plano de negó-
cios, com base na sua capacidade de geração de
cash
flow
e da otimização da gestão de fundo de maneio.
Neste contexto, a política financeira da ANA, S.A. foi
enquadrada de forma a contemplar os seguintes princí-
pios e condicionantes:
a) Garantir o equilíbrio entre as políticas de investi-
mento, financiamento e de dividendos, de forma a
manter uma estrutura de financiamento que maxi-
mize o valor do negócio;
b) Assegurar o cumprimento dos níveis de rácios de
endividamento assumidos com as entidades finan-
ciadoras;
c) Cumprir os limites previstos no Despacho n.º
510/10 da Secretaria de Estado do Tesouro e das
Finanças, que estatuiu um conjunto de determina-
ções relativas aos limites máximos de crescimento
anual do endividamento previstos no Programa de
Estabilidade e Crescimento 2010-2013, nomea-
damente que o crescimento médio do endivida-
mento no período 2010-2013 não pudesse
ultrapassar os 5,5%.
Neste sentido, face às dificuldades de financiamento e
à necessidade de acolher o enquadramento referido no
despacho acima indicado, os planos de investimento
foram ajustados em função do financiamento já asse-
gurado.
Em 2012 o endividamento bruto do Grupo (passivo
financeiro remunerado), no montante de 673,4 milhões
de euros, representa uma redução de 3,6% face ao final
de 2011, resultante do cumprimento do plano de
reembolsos dos financiamentos contratados. Na ANA, S.A.
o endividamento total no montante de 497,7 milhões
de euros representou um decréscimo de 3,3%. Esta
evolução está muito aquém dos limites estabelecidos
pelo Despacho n.º 510/10 do Secretário de Estado do
Tesouro e Finanças (5% de aumento em 2012).
No final de 2012, os empréstimos de médio e longo
prazo do Grupo ANA representavam 548,0 milhões de
673,4
698,7
Empréstimos Não Correntes
Empréstimos Correntes
2012
125,4
548,0
2011
25,9
672,8
milhões de euros
DÍVIDA POR TIPO DE PRAZO – GRUPO ANA
